کارپوریٹونڈورازاوراسٹاکامریکیوں کے ہزاروں افراد کے لیے یہ حیرت کی بات تھی جب مارٹھا اسٹیوارٹ — ایک گھریلو نام جو اپنی متنوع ٹیلی ویژن شخصیت اور کاروباری مہارت کے لیے مشہور تھی — کو اندرونی تجارت کے کیس میں دھکیل دیا گیا۔ الزام لگایا گیا تھا کہ اس نے اپنے اسٹاک بروکر سے اندرونی معلومات کی بنیاد پر ایک فارماسیوٹیکل کمپنی کے 3،500 سے زیادہ شیئرز کی فروخت سے 0.228 ملین ڈالر کمائے تھے کہ فوڈ اینڈ ڈرگ ایڈمنسٹریشن نے کمپنی کی نئی دوا کی منظوری نہیں دی تھی۔ اگرچہ وہ اندرونی تجارت کے الزام سے بری الذمہ قرار پائی، لیکن وہ دوسرے الزامات میں مجرم پائی گئی۔ اس پورے واقعے نے نہ صرف اسٹیوارٹ کو ذاتی طور پر متاثر کیا بلکہ امریکی مالیاتی مارکیٹ کو بھی منفی طور پر متاثر کیا۔ پاکستان میں، ایک معروف کاروباری شخصیت جس کے پاس اندرونی معلومات تھیں کہ کمپنی ایک اور کمپنی کو سنبھالنے کا ارادہ رکھتی ہے، نے ایک فرنٹ مین (ملاحظہ کریں: مالی اور باورچی) کے ذریعے اس کے شیئرز خریدے، میڈیا ذرائع کا دعویٰ ہے۔ ایک بار جب قبضہ مکمل ہو گیا تو، شیئرز کو زیادہ قیمت پر فروخت کیا گیا۔ اندرونی تجارت اکثر مالیاتی ماہرین کے ذریعے کی جاتی ہے جو پتہ چلانے سے بچنے کا طریقہ جانتے ہیں، جس سے ایس ای سی پی کے لیے اسے ٹریک کرنا مشکل ہو جاتا ہے۔ آسان الفاظ میں، اس نے خصوصی معلومات استعمال کیں جو عام طور پر دستیاب نہیں تھیں تاکہ خود کو غیر منصفانہ فائدہ حاصل ہو سکے؛ قانونی اصطلاح میں، یہ اندرونی تجارت کے مترادف ہے۔ آخر کار، اسے سیکیورٹی اینڈ ایکسچینج کمیشن آف پاکستان (ایس ای سی پی) نے سزا کے طور پر جرمانہ کیا۔ کچھ کا کہنا ہے کہ اندرونی تجارت قانونی ہونی چاہیے کیونکہ کوئی ایسا شخص آسانی سے شناخت نہیں کیا جا سکتا جس کو نقصان پہنچا ہو۔ تاہم، یہ دلیل اس حقیقت سے محروم ہے کہ متاثرہ شخص وہ شخص ہو سکتا ہے جو اندرونی معلومات سے واقف نہیں ہے، جو وہ شیئرز خرید سکتا ہے جن کو اندرونی شخص فروخت کرنے کی کوشش کر رہا ہے۔ اندرونی شخص کا فائدہ دوسرے سرے پر تاجر کا نقصان ہوگا۔ مارکیٹ خود بھی متاثرہ ہے، کیونکہ اندرونی تجارت سے سرمایہ کاروں کا اعتماد کم ہو جاتا ہے۔ علاوہ ازیں، ایک ملازم کا کمپنی کے ساتھ اعتماد کا رشتہ ہوتا ہے، جس کا مطلب ہے کہ اس کی ذمہ داری کمپنی کے مفادات سے اوپر اپنے مفادات کو رکھنا ہے۔ جب وہ کمپنی کی معلومات کسی تیسرے فریق کے ساتھ شیئر کرتا ہے یا اسے خود فائدہ اٹھانے کے لیے استعمال کرتا ہے تو اس کی ذمہ داری کی خلاف ورزی ہوتی ہے۔ مالیاتی دنیا میں اعتماد کا تصور بنیادی اہمیت کا حامل ہے؛ اگر افراد کو بغیر کسی سزا کے اس کی خلاف ورزی کرنے کی اجازت دی جاتی ہے تو پوری مارکیٹ منہدم ہو سکتی ہے۔ اندرونی تجارت کا مقابلہ کرنے کے لیے، سیکیورٹیز ایکٹ 2015 — جس نے 1969 کے سیکیورٹی ایکسچینج آرڈیننس کو منسوخ کر دیا تھا — نے جرم کے دائرہ کار اور تعریف کو وسیع کیا۔ یہ کمپنیوں کو کسی بھی ایسی معلومات کو عوامی طور پر ظاہر کرنے کے لیے بھی پابند کرتا ہے جسے اس نے کسی تیسرے فریق کے ساتھ شیئر کیا ہے۔ کمپنیوں کو ان افراد کی فہرست بھی برقرار رکھنے کا حکم دیا گیا ہے — یا تو معاہدے پر ملازم یا کسی دوسرے طریقے سے — جن کے پاس اندرونی معلومات تک رسائی ہو سکتی ہے؛ فہرست کو باقاعدگی سے نظر ثانی کی جائے گی اور جب بھی ضرورت ہو ایس ای سی پی کو بھیجی جائے گی۔ سیکیورٹیز ایکٹ نے ان خامیوں کو دور کرنے کی کوشش کی جو پچھلے قانون نے پیدا کی تھیں، لیکن اس نے کچھ پہلوؤں کو غیر محفوظ چھوڑ دیا جس سے افراد بغیر کسی سزا کے بچ سکتے ہیں۔ یہ اہم اصطلاحات کی معنیٰ کو بیان نہیں کرتا، جیسے کہ 'مادی'، جن کا حوالہ شیئر کی قیمتوں پر اندرونی معلومات کے اثر کے سلسلے میں دیا جاتا ہے۔ معلومات کے اظہار کے لیے کوئی وقت کی حد فراہم نہیں کی گئی ہے؛ ایک مستقل ارتقاء پذیر ڈیجیٹل منظر نامے میں، کیا یہ معلومات کو انٹرنیٹ پر شیئر کرنے کے لیے کافی ہوگا؟ اندرونی تجارت — ایک بہت ہی نفیس جرم ہونے کے ناطے — اکثر ان افراد کے ذریعے کی جاتی ہے جو مالیاتی مارکیٹ کی کارروائیوں سے بخوبی واقف ہیں اور اپنے نشانات چھپانے کا طریقہ جانتے ہیں، لہذا ایس ای سی پی کے لیے اسے ٹریک کرنا مشکل ہو جاتا ہے۔ اس پہلو میں، ہم امریکہ سے تحریک حاصل کر سکتے ہیں، جہاں سیکیورٹیز اینڈ ایکسچینج کمیشن (ایس ای سی) اہم پیش رفت کے دوران مارکیٹ کی سرگرمیوں پر نظر رکھتا ہے، جیسے کہ کمپنی کی رپورٹس کی جاری ہونا یا جہاں بڑے پیمانے پر شیئرز کی خریداری یا فروخت ہو رہی ہو۔ محدود بجٹ کے ساتھ کام کرنے والے ایس ای سی پی کو ان اوقات میں اپنے مارکیٹ کی نگرانی کے آلات کو ترجیح دینا اور زیادہ پر زور سے استعمال کرنا چاہیے۔ ایس ای سی پی ایس ای سی کے وہسلبلوئر پروگرام کے مشابہ ایک الگ وہسلبلوئر افسر کی تشکیل پر بھی غور کر سکتا ہے۔ اس کا مقصد اندرونی تجارت کے بارے میں قابل اعتماد معلومات والے افراد کو آگے آنے کے لیے حوصلہ افزائی کرنا ہے؛ جرم کی اطلاع دینے والا شخص جمع رقم کا 10-30 فیصد انعام کے طور پر حاصل کرنے کا حق دار ہے۔ یہ اقدام ایس ای سی پی کو جرم کی اطلاع دہی اور تشخیص میں بہت مدد کر سکتا ہے۔ ایک ایسے معاشرے میں جہاں اکثریتی آبادی مالیاتی طور پر جاہل ہے، اور بڑی کمپنیوں کے بارے میں پہلے سے ہی عدم اعتماد ہے، اندرونی تجارت کے خلاف سخت کارروائی کرنا مزید ضروری ہے۔ ملک کی معیشت پہلے ہی مضبوط اقتصادی ترقی اور کاروباری سرگرمی کی شدید ضرورت میں ہے؛ اندرونی تجارت کی وجہ سے سرمایہ کاروں کے اعتماد کی کمی ہماری مشکلات کو مزید بڑھا دے گی۔ یہ وقت آگیا ہے کہ پالیسی ساز اندرونی تجارت مخالف نظام کو بہترین بین الاقوامی طریقوں کے مطابق لائیں تاکہ مارکیٹ میں عوامی اعتماد بحال ہو سکے۔