پاکستان کے پالیسی ساز نومبر میں رپورٹ ہونے والی کم شرحِ افراط کو معیشت کی بحالی کی علامت کے طور پر سراہ رہے ہیں۔ اسے موجودہ اکاؤنٹ کے اضافی وسائل اور بہتر غیر ملکی زرِمبادلہ کے ذخائر کے ساتھ استحکام کی نشانی سمجھا جا رہا ہے۔ تاہم، کم شرحِ افراط مستقل معاشی کمزوریوں جیسے کہ جمودِ ترقی، روزگار کی کمی اور کمزور مانگ کو نظر انداز کرتی ہے – یہ ایسے مسائل ہیں جن پر پالیسی سازوں کو طویل مدتی معاشی کامیابی اور سماجی خوشحالی کو یقینی بنانے کے لیے توجہ دینی چاہیے۔ موجودہ کم شرحِ افراط کی ایک اہم وجہ بیس اثر ہے۔ زیادہ شرحِ افراط کے ادوار کے بعد، کم شرح اکثر حقیقی معاشی بہتری کے بجائے اعداد و شمار میں ایڈجسٹمنٹ کو ظاہر کرتی ہیں۔ یہ رجحان مختلف تاریخی تناظر میں دیکھا گیا ہے۔ مثال کے طور پر، 1970 کی دہائی میں، بہت سی معیشتیں اسٹیگ فلیشن سے جوجھ رہی تھیں – زیادہ شرحِ افراط کے ساتھ کم ترقی۔ شرحِ افراط میں بعد کی اعتدال پسندی مضبوط بحالی سے نہیں بلکہ پابندی والی مالیاتی پالیسیوں کو نافذ کرکے حاصل کی گئی تھی جنہوں نے کساد بازاری کی صورتحال کو مزید گہرا کر دیا تھا۔ جان مینارڈ کینز نے ایسے مناظر کے بارے میں مناسب طور پر خبردار کیا تھا۔ "The استحکامکابھرمGeneral Theory of Employment, Interest, and Money" میں، انہوں نے دلیل دی کہ ناکافی مجموعی مانگ سے وسائل کا کم استعمال، زیادہ بے روزگاری اور معاشی جمود ہوتا ہے۔ کم شرحِ افراط کا ایک دور، خاص طور پر مانگ میں کمی سے پیدا ہونے والا، کمزور صارفین کی خرچ کرنے کی طاقت، کم سرمایہ کاری اور اپنی صلاحیت سے نیچے کام کرنے والی معیشت کا اشارہ دیتا ہے۔ ارجنٹائن ایک واضح مثال پیش کرتا ہے۔ 1980 کی دہائی کے آخر میں ہائپر انفلیشن کے بعد، حکومت نے 1990 کی دہائی کے شروع میں کنورٹیبلٹی پلان متعارف کرایا، جس میں پیسو کو امریکی ڈالر سے جوڑا گیا۔ اس پالیسی نے تین ہندسوں کی سطح سے کم ہندسوں میں شرحِ افراط کو کامیابی سے کم کر دیا، 1990 کی دہائی کے وسط تک قیمتوں کو مستحکم کر دیا۔ تاہم، اس قیمت کی استحکام نے اہم ساختاتی کمزوریوں کو چھپایا ہوا تھا۔ معاشی ترقی جمود کا شکار ہو گئی، بے روزگاری زیادہ رہی، اور غربت کی سطح میں اضافہ ہوا۔ کرنسی کی پگ ارجنٹائن کی صلاحیت کو بیرونی جھٹکوں کے جواب میں محدود کرتی ہے، جس کی وجہ سے 2001 میں ایک مکمل بحران پیدا ہوا۔ کم شرحِ افراط سے پیدا ہونے والا استحکام کا بھرم بالآخر ختم ہو گیا، جس سے گہری کمزوریاں ظاہر ہوئیں۔ جاپان کی 1990 کی دہائی میں "Lost Decade" اسی طرح کے سبق پیش کرتی ہے۔ معمولی شرحِ افراط کے باوجود، ملک کو جمودِ اجرت، کم کھپت اور طویل معاشی کساد بازاری کا سامنا کرنا پڑا۔ قیمت کی استحکام ساختاتی کمزوریوں کو حل کرنے میں ناکام رہی، اور معیشت کو متحرک کرنے میں حکومت کی ابتدائی ہچکچاہٹ نے تنزلی کو مزید بڑھا دیا۔ اسی طرح، 1980 کی دہائی میں ہائپر انفلیشن سے نکلنے والے لاطینی امریکی ممالک، قیمت کی استحکام حاصل کرنے کے باوجود، سست روی اور گہری عدم مساوات کا شکار رہے۔ گھر کے قریب، پاکستان کی کم شرحِ افراط مستقل ساختاتی چیلنجوں کے پس منظر میں موجود ہے۔ آمدنی کی ترقی پیچھے رہتی ہے، حالیہ مالی سال میں اب تک کل آمدنی کا تقریباً 40 فیصد اسٹیٹ بینک کے منافع سے آتا ہے – ایک انحصار جو کہ جی ڈی پی کے 2 فیصد سے زیادہ بنیادی اضافی وسائل فراہم کرتا ہے، کم ساختاتی اصلاحات کو ظاہر کرتا ہے اور مالیاتی استحکام کو ناکافی طور پر حل کرتا ہے۔ انسانی سرمایہ اور بنیادی ڈھانچے میں دائمی کم سرمایہ کاری، ایک محدود صنعتی بنیاد کے ساتھ مل کر، موجودہ پالیسی کی ترجیحات کی ناکافی کو نمایاں کرتی ہے۔ اگرچہ کم شرحِ افراط عارضی آرام فراہم کر سکتی ہے، لیکن مانگ میں کمی کے ذریعے اسے حاصل کرنا – کم ہوتے ہوئے دستیاب آمدنی سے چلنے والا – طویل مدتی معاشی توانائی کو کم کرنے کا خطرہ ہے۔ یہ نقطہ نظر جمود کا اشارہ دیتا ہے، ترقی کا نہیں۔ معیشت کی جامع سمجھ کے بغیر، ایک واحد میٹرک پر مختصر نظر، معاشی اشاروں کی خطرناک غلط تشریح کا باعث بن سکتی ہے۔ روزگار، آمدنی کی مساوات اور پیداوار، جو حقیقی معاشی خوشحالی کے لیے ضروری ہیں، معاشی پالیسیوں کی استحکام اور جامعیت کے وسیع تر جائزے کے لیے شرحِ افراط کے ساتھ قریب سے نگرانی کی جانی چاہیے۔ جمودِ اجرت اور بڑھتی ہوئی عدم مساوات کے ساتھ کم شرحِ افراط طویل مدتی جمود اور سماجی انتشار کا باعث بن سکتی ہے۔ جیسا کہ کینز نے مناسب طور پر کہا، "افراطِ قیمت سے بچنا صحت مند مالیات کے لیے کافی شرط نہیں ہے۔" پاکستان کے پالیسی سازوں کو اس انتباہ پر غور کرنا چاہیے۔ صرف افراطِ قیمت کے ہدف پر توجہ مرکوز کرنا مستحکم ترقی اور مشترکہ خوشحالی کو فروغ دینے کے لیے ضروری ساختاتی اصلاحات کی ضرورت کو نظرانداز کرنے کا خطرہ ہے۔ کم شرحِ افراط عارضی طور پر مارکیٹوں کو تسلی دے سکتی ہے، لیکن معاشی کساد بازاری کی جڑ کی وجوہات کو حل کیے بغیر، یہ ایک خالی کامیابی ہی رہتی ہے۔ حقیقی ترقی اعداد و شمار کے بھرم کا پیچھا کرنے میں نہیں بلکہ ایسی معیشت بنانے میں ہے جو اپنے لوگوں کے لیے حقیقی مواقع اور لچک فراہم کرے۔