بہتبڑیقیمتاداکرناپاکستان میں اس سال نجی صنعتی سرمایہ کاری کم رہنے کا امکان ہے، چاہے شرح سود میں نمایاں کمی کیوں نہ ہو۔ گزشتہ سال کی سرمایہ کاری کی سطحوں کے مقابلے میں معمولی بہتری ممکن ہے، لیکن خاطر خواہ مثبت تبدیلی بعید معلوم ہوتی ہے۔ بیوروکریٹک رکاوٹیں، غیر استعمال شدہ صلاحیت، توانائی کی زیادہ قیمت، بینکوں کی قلیل قرض رسانی، برآمدات کیلئے ناکافی ترغیبات اور سیاسی و سیکیورٹی کے بڑھتے ہوئے خطرات مینوفیکچرنگ سیکٹر میں سرمایہ کاری کی صلاحیت کو دبانے والے اہم عوامل ہیں۔ سستی کریڈٹ کو صنعتی سرمایہ کاری میں لگانے کے لیے نشانہ شدہ اقدامات ضروری ہیں۔ ممکنہ حکمت عملیوں میں ترغیبات پیش کرنا، نئی ٹیکنالوجیز کو اپنانے والے مینوفیکچررز کے لیے ٹیکس میں رعایت دینا، اور مینوفیکچرنگ میں چھوٹے اور درمیانے درجے کے کاروباروں کے لیے سستی کریڈٹ تک رسائی کو بہتر بنانا شامل ہیں۔ علاوہ ازیں، ایک مستحکم اور مددگار ریگولیٹری ماحول قائم کرنا طویل مدتی صنعتی سرمایہ کاری کو فروغ دے گا جو پائیدار اقتصادی ترقی کے لیے انتہائی ضروری ہے۔ صنعتی سرمایہ کاری عام طور پر شرح سود میں تبدیلیوں کے برعکس ردِعمل ظاہر کرتی ہے۔ تاہم، پاکستان میں، سستی کریڈٹ روایتی طور پر جائیداد، سرمایہ اور خام مال کی تجارت میں سرمایہ کاری کو فروغ دیتی ہے نہ کہ مینوفیکچرنگ یا زراعت میں - جو روزگار پیدا کرنے اور سرمایہ کاری کی تشکیل کے لیے اہم شعبوں ہیں۔ سوال یہ ہے کہ کیا اس بار نتیجہ کچھ مختلف ہوگا؟ جون 2023ء سے مئی 2024ء تک ہائپر انفلیشن کو قابو کرنے کیلئے اعلیٰ پالیسی شرح کو برقرار رکھنے کے بعد، اسٹیٹ بینک آف پاکستان نے پانچ مہینوں کے عرصے میں جون 2023ء میں 22.9 فیصد سے موجودہ 15 فیصد تک شرح سود میں کمی کی ہے۔ پاکستان کی نجی سرمایہ کاری کی شرح خطے میں سب سے کم میں شامل ہے اور اگر کاروباری اخراجات کم نہیں کیے جاتے تو یہ دیگر ممالک سے پیچھے رہے گی۔ کچھ سرمایہ کاروں کا ماننا ہے کہ خاطر خواہ اثر کے لیے شرحیں 15 فیصد سے کم ہونی چاہئیں اور کم از کم چھ ماہ تک اس سطح پر رہنی چاہئیں۔ دیگر کا خیال ہے کہ کم شرحیں مینوفیکچرنگ سیکٹر کو کچھ ریلیف فراہم کریں گی، لیکن بجلی اور گیس کے زیادہ ٹیرف، بڑھے ہوئے لاجسٹک چارجز اور عام طور پر طویل مدتی صنعتی سرمایہ کاری کے لیے دشمنانہ ماحول کی وجہ سے زیادہ ان پٹ کی لاگت کی وجہ سے اس کا اثر محدود ہو سکتا ہے۔ پاکستان کی نجی سرمایہ کاری کی شرح خطے میں سب سے کم میں شامل ہے اور یہ اپنے ہم منصب ممالک سے پیچھے ہے۔ موجودہ اقتصادی سروے کے مطابق، مالی سال 24 میں ملک میں نجی اور سرکاری سرمایہ کاری میں بالترتیب 15.8 فیصد اور 18.2 فیصد اضافہ ہوا ہے۔ اس کے برعکس، بھارت کی سرکاری سرمایہ کاری کی شرح 15 فیصد تھی، لیکن اس کی نجی سرمایہ کاری کی شرح پاکستان سے دوگنا سے زیادہ تھی، جو 32 فیصد سے زیادہ ہے۔ جب ان سے ان کے خیالات کے بارے میں پوچھا گیا تو پاکستان انسٹی ٹیوٹ آف ڈویلپمنٹ اکنامکس کے سابق وائس چانسلر اور پلاننگ کمیشن کے سابق ڈپٹی چیئرمین ڈاکٹر ندیم الحق نے ایک جوابی سوال کے ساتھ جواب دیا، "ایمانداری سے، کیا آپ اپنا سرمایہ یہاں کسی طویل مدتی منصوبے میں لگائیں گے؟ اگر نہیں، تو ہم کیسے توقع کر سکتے ہیں کہ سنجیدہ سرمایہ کار، جو اکثر غیر مستحکم اقتصادی پالیسیوں کی رحم و کرم پر ہوتے ہیں، ایسا کریں گے؟" انہوں نے مزید کہا، "یہاں صرف شرح سود میں کمی موثر نہیں ہوگی۔ ہمارے نظام خراب ہو چکے ہیں، اور حکومت کو اقتصادی غلطیوں اور زیادہ سے زیادہ ریگولیشن کا شوق ہے۔ خراب گورننس کی قیمت پورے ملک کو ادا کرنی پڑتی ہے۔" انٹرولپ کے چیئرمین اور ایک معروف کاروباری رہنما مسدق ذوالقرنین نے حالیہ شرحوں میں کمی کو 'مثبت اقدامات' قرار دیا، لیکن مینوفیکچررز کے سامنے آنے والی مسلسل چیلنجز کو اجاگر کیا۔ انہوں نے نوٹ کیا کہ "کاروبار کرنے کی زیادہ قیمت، جس میں جاری توانائی کے بحران نے مزید خراب کیا ہے، صنعتی ترقی میں رکاوٹ بنتی جا رہی ہے۔" مسٹر ذوالقرنین نے زور دیا کہ معنی خیز سرمایہ کاری کو فروغ دینے اور صنعتی شعبے کو دوبارہ زندہ کرنے کے لیے شرح سود میں مزید کمی، توانائی کے بحران کو حل کرنا اور ایک مستحکم سیاسی اور اقتصادی ماحول کو یقینی بنانا ضروری ہے۔ "ایک پائیدار اقتصادی پالیسی کے فریم ورک اور ترقی کے لیے ایک متحدہ سیاسی عزم کے بغیر، جو ایک اتفاق رائے پر مبنی کم از کم اقتصادی ایجنڈے کے ذریعے حاصل کیا جاتا ہے، خاطر خواہ صنعتی سرمایہ کاری بعید ہے۔" اطلس ہونڈا کے سی ای او، پاکستان آٹوموبائل مینوفیکچررز ایسوسی ایشن کے سابق صدر اور پاکستان بزنس کونسل کے سابق چیئرمین ثاقب شیرازی نے خود انحصاری اور روزگار پیدا کرنے اور جڑواں خسارے کو کم کرنے کے لیے صنعت، انفارمیشن ٹیکنالوجی اور زراعت کو فروغ دینے کی اہمیت پر زور دیا۔ انہوں نے نوٹ کیا کہ "برآمدات ضروری ہیں لیکن ان کا صرف حکم نہیں دیا جا سکتا؛ وہ مانگ سے چلتی ہیں، ایک ایسے ماحول میں جڑی ہوئی ہیں جو پیمانے کی معیشتوں، معیار کے امتیاز اور پیداوار کے عوامل میں لاگت کی مسابقتی صلاحیت کو فروغ دیتی ہے، مثالی طور پر ایک ہی وقت میں۔" لکی سیمنٹ اور یونیس ٹیکسٹائل ملز کے سی ای او محمد علی طبّا نے پالیسی شرح میں کمی کے باوجود سرمایہ کاری کی شرح میں قریب مدت میں اضافے کے بارے میں شک کا اظہار کیا۔ انہوں نے کہا کہ "میرے خیال میں، اس سال نجی صنعتی سرمایہ کاری میں دراصل مزید کمی واقع ہو سکتی ہے،" انہوں نے نوٹ کیا کہ صنعتی شعبے میں غیر استعمال شدہ صلاحیت عام طور پر اقتصادی سرگرمی میں توسیع سے چلنے والی مانگ کے منتظر ہے۔ مسٹر طبّا نے ایسے ترقیاتی حکمت عملیوں کے خلاف خبردار کیا جو موجودہ اکاؤنٹ اور مالی خسارے کو بڑھا کر اقتصادی استحکام کو خطرے میں ڈالتی ہیں۔ انہوں نے زور دے کر کہا کہ "ترقی زیادہ پیداوری اور برآمدات سے چلنی چاہیے، نہ کہ صارفین کی مانگ سے جو موجودہ اکاؤنٹ خسارے کو وسیع کرتی ہے۔" پاکستان ٹیکسٹائل ایکسپورٹرز ایسوسی ایشن کے چیف پیٹرن خرم مختار نے زور دیا کہ سرمایہ کاری قدرتی طور پر امید افزا منافع کے حامل شعبوں کی طرف بہتی ہے۔ ان کا موقف تھا کہ بہتر کاروباری ماحول کے بغیر صرف کم شرح سود مینوفیکچرنگ یا زراعت میں کریڈٹ کو دوبارہ نہیں دے سکتی۔ "جب تک صنعت مسابقتی منافع پیش نہیں کرتی، سرمایہ کہیں اور بہتا رہے گا۔ مینوفیکچرنگ میں سرمایہ کاری کو راغب کرنے کے لیے صرف سستی بینک کریڈٹ سے زیادہ کی ضرورت ہے، اسے ریگولیٹری آسانی، مددگار بنیادی ڈھانچہ، برآمدات کی ترغیبات اور مسابقتی توانائی کے ٹیرف کی ضرورت ہے۔"