بُرجسودبنیادیپوائنٹسکیکمیکےبعدفیصدتککمہوگیاکراچی: مرکزی بینک کی جانب سے پیر کو شرح سود میں 200 بنیادی پوائنٹس کی کمی کے بعد اب شرح سود 13 فیصد ہوگئی ہے – جو کہ زیادہ تر مالیاتی ماہرین کی پیش گوئی کے مطابق ہے، لیکن پھر بھی صنعت اور مارکیٹ کی توقعات سے کم ہے۔ سال 2024 کے دوسرے نصف میں اسٹیٹ بینک آف پاکستان (ایس بی پی) نے 22 فیصد سے 13 فیصد تک مجموعی طور پر 900 بنیادی پوائنٹس کی شدید اور غیر معمولی کمی کی ہے، اس سے قبل طویل عرصے تک شرح سود کو مہنگائی کو قابو کرنے کی کوشش میں مستحکم رکھا گیا تھا۔ تاہم، تجارت اور صنعت کے حلقے معیشت کی ترقی کو فروغ دینے کے لیے سود کی شرح میں 400 سے 500 بنیادی پوائنٹس تک کمی کا مطالبہ کر رہے تھے تاکہ سستا قرضہ دستیاب ہو سکے۔ تاہم، ایس بی پی کی مالیاتی پالیسی کمیٹی (ایم پی سی) کا کہنا ہے کہ بنیادی مہنگائی 9.7 فیصد پر جمے ہوئے ہے، جبکہ صارفین اور کاروباری اداروں کی مہنگائی کی توقعات غیر مستحکم ہیں۔ کمیٹی نے پایا کہ نومبر میں مجموعی مہنگائی کم ہو کر 4.9 فیصد رہ گئی ہے، یہ کمی بنیادی طور پر خوراک کی مہنگائی میں مسلسل کمی اور گزشتہ نومبر میں گیس کے تعیفات میں اضافے کے اثر کے ختم ہونے کی وجہ سے ہے۔ زیادہ بنیادی مہنگائی اور صارفین اور کاروباری اداروں کی غیر مستحکم مہنگائی کی توقعات کی وجہ سے، کمیٹی نے اندازہ لگایا ہے کہ مہنگائی مستحکم ہونے سے پہلے مختصر مدت میں غیر مستحکم رہ سکتی ہے۔ اپنی معتدل شرح سود میں کمی کی حمایت کرتے ہوئے، کمیٹی نے یہ بھی کہا کہ ترقی کی امکانات کچھ بہتر ہوئے ہیں اور اس نے مہنگائی اور بیرونی اکاؤنٹ کے دباؤ کو قابو میں رکھتے ہوئے پائیدار بنیادوں پر اقتصادی ترقی کی حمایت کی ہے۔ کمیٹی نے اندازہ لگایا ہے کہ جون 2024 سے پالیسی شرح میں مجموعی کمی کا اثر سامنے آنے لگا ہے اور اگلے چند چوتھائیوں میں یہ اثر جاری رہے گا۔ اس نے کہا کہ "حقیقی پالیسی شرح 5 فیصد سے 7 فیصد کے ہدف کے دائرے میں مہنگائی کو مستحکم کرنے کے لیے مناسب حد تک مثبت رہتی ہے۔" ناواقف لوگوں کے لیے، یہ خام اعداد و شمار ہے جو پوری معیشت میں صارفین کی قیمتوں کے اشاریہ (سی پی آئی) میں تبدیلیوں کو ظاہر کرتا ہے، جسے ضروری اشیا اور خدمات کی ایک ٹوکری کے ذریعے ماپا جاتا ہے۔ یہ بنیادی مہنگائی سے مختلف ہے، جو کہ خوراک اور توانائی کی قیمتوں کو خارج کرکے سی پی آئی میں ایڈجسٹ کی جاتی ہے، جو تبدیل شدہ اور اس لیے غیر مستحکم سمجھی جاتی ہیں۔ ایم پی سی کی رپورٹ کے مطابق، مجموعی مہنگائی کم ہو کر 4.9 فیصد رہ گئی ہے اور یہ کمی بنیادی طور پر گیس کی قیمتوں سے سازگار بنیادی اثر، خوراک کی مہنگائی میں مسلسل اعتدال اور عالمی سطح پر خام مال کی قیمتوں میں نرمی کی وجہ سے ہوئی ہے۔ سی پی آئی کی ٹوکری سے خوراک اور توانائی کو خارج کرنے کا مطلب ہے کہ دیگر تمام اشیاء جیسے لوہا سے اسٹیل، سیمنٹ سے مشینری وغیرہ، نومبر 2024 میں 4.9 فیصد سی پی آئی کے مقابلے میں 9.7 فیصد کی اونچی قیمتوں کا سامنا کر رہے ہیں۔ زیادہ بنیادی مہنگائی کی صورت میں، اقتصادی ترقی سست رہے گی کیونکہ کاروبار کرنے کی لاگت زیادہ ہوگی۔ ایم پی سی کا اندازہ ہے کہ آنے والے مہینوں میں مجموعی تعداد مزید کم ہوسکتی ہے، جس کے ساتھ مالی سال 25 کی مہنگائی کی پیش گوئی 11.5 فیصد سے 13.5 فیصد کے پہلے کے تخمینہ شدہ دائرے سے کافی کم رہنے کی ہے۔ ایم پی سی نے کہا کہ "مہنگائی کا پیش نظر متعدد خطرات کا شکار ہے، جس میں آمدنی کے خسارے کو پورا کرنے کے لیے اضافی اقدامات، خوراک کی مہنگائی میں دوبارہ اضافہ اور عالمی سطح پر خام مال کی قیمتوں میں اضافہ شامل ہے۔" ڈیٹا سے معاشی ترقی کے بہتر امکانات کا پتہ چلتا ہے؛ ایم پی سی کو توقع ہے کہ مالی سال 25 میں حقیقی جی ڈی پی کی ترقی 2.5 فیصد سے 3.5 فیصد کے تخمینہ شدہ دائرے کے اوپری حصے میں رہے گی۔ رپورٹ میں کہا گیا ہے کہ زراعت کے شعبے میں مجموعی فصلوں کے امکانات کے منفی خطرات کچھ کم ہوگئے ہیں، جبکہ صنعتی شعبے میں سرگرمی مزید تیز ہو رہی ہے۔ اس میں مزید کہا گیا ہے کہ اہم بڑے پیمانے پر مینوفیکچرنگ کے شعبوں – جیسے کہ ٹیکسٹائل، خوراک، آٹوموبائل، پٹرولیم اور تمباکو – مالی سال 25 کی پہلی سہ ماہی میں پہلے ہی مضبوط ترقی دکھا رہے ہیں۔ موجودہ اکاؤنٹ کا صورتحال بہتر ہوتا رہا اور جولائی سے اکتوبر مالی سال 25 کے دوران 200 ملین ڈالر کا اضافی خسارہ ریکارڈ کیا گیا، جو کہ زبردست ورکرز کے ریمنٹینسز اور مضبوط برآمداتی کارکردگی کی وجہ سے ہے۔ رپورٹ میں کہا گیا ہے کہ برآمدات میں 8.7 فیصد اضافہ ہوا ہے۔ ایم پی سی نے کہا کہ ورکرز کے ریمنٹینسز اور برآمدات میں مستقل اضافہ، عالمی سطح پر خام مال کی قیمتوں میں سازگار تبدیلیوں کے ساتھ، موجودہ اکاؤنٹ خسارے کو مالی سال 25 میں جی ڈی پی کے 0 فیصد سے 1 فیصد کے تخمینہ شدہ نچلے سطحوں کے قریب رکھنے کی توقع ہے، جس کے ساتھ ساتھ ایس بی پی کے فاریکس ذخائر جون 2025 تک 13 بلین ڈالر سے تجاوز کر جائیں گے۔ تاہم، کمیٹی نے نوٹ کیا کہ سالانہ ٹیکس جمع کرنے کے ہدف کو حاصل کرنے کے لیے درکار آمدنی کی شرح میں اضافہ کافی کم تھا اور تسلیم کیا کہ ہدف شدہ بنیادی اضافی خسارہ حاصل کرنا ایک چیلنج ہوگا۔ رپورٹ کے مطابق، سالانہ آمدنی کے ہدف کو پورا کرنے کے لیے خاطر خواہ کوششوں اور اضافی اقدامات کی ضرورت ہوگی۔ ایم پی سی نے کہا کہ آرام دہ مالیاتی حالات اور دسمبر 2024 کے آخر تک کم از کم ایڈوانس ٹو ڈپازٹ ریٹو (اے ڈی آر) کی حدوں پر عمل کرنے کی ان کی کوششوں کے درمیان نجی شعبے اور غیر بینکنگ مالیاتی اداروں (این بی ایف آئی) کو بینک قرضے میں تیزی آئی ہے۔ نجی شعبے کے کاروباروں کو قرض میں بھی کافی اضافہ ہوا ہے، صارفین کی فنانسنگ میں بھی اکتوبر 2024 میں نمایاں اضافہ دیکھا گیا ہے، اس وقت سے جب پالیسی شرح نے اپنی نیچے کی جانب راہ اختیار کی تھی۔ اگرچہ ایم پی سی نے کہا کہ مالی سال 24 میں بینک قرضے میں اضافہ ہوا ہے، لیکن حقیقت یہ ہے کہ بینکوں نے اپنی زیادہ تر روانی کو مختصر مدت میں این بی ایف آئی کے پاس رکھ دی ہے تاکہ ان کے اے ڈی آر پر اضافی ٹیکس سے بچا جا سکے، کیونکہ حکومت سال کے آخر تک 50 فیصد سے کم اے ڈی آر رکھنے والے بینکوں پر بھاری ٹیکس لگانے جا رہی ہے۔